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    • 退出方式

    • 退出方式
      退出时机选择
      优点
      缺点
      并购
      (M&A)
        创业企业经营业绩逐步上升,但尚不能满足上市的条件,投资人打算尽早退出
        不受 IPO 条件的限制,可选择灵活多样的并购方式
        收益率低于 IPO 方式退出的收益;退出成本较高
      首次公开发行
      ( IPO )
        创业企业经营业绩稳步上升,具备 IPO 条件
        投资收益较高;投资人赢得声誉;创业企业能够获得更好的发展
        锁定期内,不能实现股权的流动和收益的回收;需达到一定条件且上市费用较高
      管理层回购
      ( MBO )
        创业企业经营日趋稳定,高成长性难以确定或者上市无望,根据双方签订的协议,风险投资公司向管理层转让股份
        降低投资风险,保证风险投资的最低收益;交易复杂性较低,成本较低
        退出收益率远不及 IPO 方式
      场外交易
        创业企业发展缓慢,风险资本急于退出
        通过一次或多次转让,能实现风险资本的快速退出
        收益率低,不利于创业企业的发展
      境外上市
        符合境外上市的条件
        充分利用资金容量巨大的多层次、多功能的境外资本市场的资金资源;提升企业知名度
        存在国际间法律、政策和文化的差异,可能导致企业未受到对方市场的关注;上市成本较高
      破产清算
        风险投资失败或者创业企业前景黯淡
        不得已而为之的止损方式,尚能收回部分投资
        投资收益为负,法律程序繁琐,需要较长时间和成本
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